化肥：價格季節(jié)性回落，但仍然維持較好水平。尿素價格受成本支撐，磷肥價格受國際需求減弱影響有所回落，磷礦價格仍然堅挺，去年4季度鹽湖股份突擊搶運，庫存基本運出青海，預計今年1季度華東鉀肥供應充足。預計華魯恒升2011年EPS0.37元，同比增39%;湖北宜化2011年EPS1.41元，同比增54%;興發(fā)集團2011年EPS0.66元，同比增32%;鹽湖股份2011年EPS1.50元，同比增4%�！　【郯滨ィ�4Q11聚氨酯原料MDI、環(huán)氧丙烷、己二酸等價格均回落。預計煙臺萬華2011年EPS0.86元，同比增22%;濱化股份2011年EPS0.90元，同比增76%。　　化纖：4Q11化纖價格回落，除滌綸長絲和差別化絲外基本處于虧損狀態(tài)。預計桐昆股份2011年EPS1.21元，同比增7%;華鼎錦綸2011年EPS0.50元，化纖同比增29%;海利得2011年EPS0.46元，同比增34%;江南高纖2011年EPS0.40元，同比增32%。　　民爆：硝銨價格回落對毛利影響正面，但福泉爆炸對于運輸和銷量有負面影響。預計久聯(lián)發(fā)展2011年EPS1.15元，同比增77%;雅化集團2011年EPS0.61元，同比增19%�！　÷葔A、純堿：4Q11PVC價格回落導致行業(yè)性虧損;純堿價格仍呈下滑態(tài)勢。預計中泰化學2011年EPS0.45元，同比增78%;三友化工2011年EPS0.59元，同比增116%�！　⊥顿Y建議：4Q11和1Q12將是盈利低點，2Q12后盈利水平取決于化工品供需再平衡和價格恢復程度;化工股絕對和相對PB水平回落至歷史較低水平�！　∪绻�春節(jié)后補庫進展超預期，板塊有估值修復機會。推薦2012年增長較為明確的煙臺萬華、海利得、江南高纖、久聯(lián)發(fā)展等;關注補庫存給化纖等價格高彈性品種帶來的估值修復機會，如桐昆股份。