化肥：價(jià)格季節(jié)性回落，但仍然維持較好水平。尿素價(jià)格受成本支撐，磷肥價(jià)格受國際需求減弱影響有所回落，磷礦價(jià)格仍然堅(jiān)挺，去年4季度鹽湖股份突擊搶運(yùn)，庫存基本運(yùn)出青海，預(yù)計(jì)今年1季度華東鉀肥供應(yīng)充足。預(yù)計(jì)華魯恒升2011年EPS0.37元，同比增39%;湖北宜化2011年EPS1.41元，同比增54%;興發(fā)集團(tuán)2011年EPS0.66元，同比增32%;鹽湖股份2011年EPS1.50元，同比增4%。　　聚氨酯：4Q11聚氨酯原料MDI、環(huán)氧丙烷、己二酸等價(jià)格均回落。預(yù)計(jì)煙臺(tái)萬華2011年EPS0.86元，同比增22%;濱化股份2011年EPS0.90元，同比增76%�！　』�纖：4Q11化纖價(jià)格回落，除滌綸長(zhǎng)絲和差別化絲外基本處于虧損狀態(tài)。預(yù)計(jì)桐昆股份2011年EPS1.21元，同比增7%;華鼎錦綸2011年EPS0.50元，化纖同比增29%;海利得2011年EPS0.46元，同比增34%;江南高纖2011年EPS0.40元，同比增32%。　　民爆：硝銨價(jià)格回落對(duì)毛利影響正面，但福泉爆炸對(duì)于運(yùn)輸和銷量有負(fù)面影響。預(yù)計(jì)久聯(lián)發(fā)展2011年EPS1.15元，同比增77%;雅化集團(tuán)2011年EPS0.61元，同比增19%�！　÷葔A、純堿：4Q11PVC價(jià)格回落導(dǎo)致行業(yè)性虧損;純堿價(jià)格仍呈下滑態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)中泰化學(xué)2011年EPS0.45元，同比增78%;三友化工2011年EPS0.59元，同比增116%�！　⊥顿Y建議：4Q11和1Q12將是盈利低點(diǎn)，2Q12后盈利水平取決于化工品供需再平衡和價(jià)格恢復(fù)程度;化工股絕對(duì)和相對(duì)PB水平回落至歷史較低水平�！　∪绻�春節(jié)后補(bǔ)庫進(jìn)展超預(yù)期，板塊有估值修復(fù)機(jī)會(huì)。推薦2012年增長(zhǎng)較為明確的煙臺(tái)萬華、海利得、江南高纖、久聯(lián)發(fā)展等;關(guān)注補(bǔ)庫存給化纖等價(jià)格高彈性品種帶來的估值修復(fù)機(jī)會(huì)，如桐昆股份。